El Grupo Villar Mir se constituye como una suma de empresas con entidad propia y gran autonomía, con una estructura corporativa muy reducida, disminuyendo al máximo los condicionantes de grupo y las relaciones horizontales entre empresas en la marcha diaria de cada compañía.

La gestión de las empresas del Grupo Villar Mir se realiza con máxima profesionalización y descentralización, siendo cada sociedad filial completamente responsable de su balance y cuenta de resultados, sin prácticamente ningún condicionante de Grupo, ni horizontal ni vertical, por lo que la actividad holding se limita a la labor de tenencia, coordinación, apoyo a la gestión, seguimiento y control.

A efectos de gestión, y con objeto de respetar la individualidad y autonomía de cada área de negocio, la actividad del Grupo se realiza de acuerdo con la siguiente estructura de gestión:

		DIVISIÓN HOLDING
		• Tenencia y gestión de las participaciones en las empresas del grupo. • Planificación y control financiero. • Gestión de las actividades menores.
		DIVISIÓN ELECTROMETALURGIA
		• Producción y venta de ferroaleaciones y silicio de metal. • Investigación y desarrollo. • Minería del cuarzo y manganeso.
		DIVISIÓN FERTILIZANTES
		• Producción y venta de fertilizantes y productos químicos industriales. • Ingeniería y diseño de plantas químicas.
		DIVISIÓN ENERGÍA
		• Generación y venta de energía hidroeléctrica. • Comercialización de energía eléctrica y gas.
		DIVISIÓN INMOBILIARIA
		• Actividades de promoción inmobiliaria.
		• Alquiler de oficinas.
		DIVISIÓN CONSTRUCCIÓN, CONCESIONES Y SERVICIOS
		• Promoción de infraestructuras (Concesiones). • Actividad de construcción (obra civil y edificación), en España y fuera de España. • Construcción industrial. • Desarrollos.
		OTRAS FILIALES
		• Compañía dedicada al diseño, fabricación y venta de elementos prefabricados de hormigónarmado y pretensado.
		• Compañía dedicada a la venta al por menor de ropa y artículos para niños.
		• Compañía dedicada a la comercialización, transporte y distribución de gasóleos y realiza servicios de limpieza industrial y de mejora medioambiental.

Un año más tengo la satisfacción de informar a Ustedes del desarrollo que ha tenido para el Grupo Villar Mir el ejercicio recién terminado  y de presentar el correspondiente Informe Anual.

Durante el ejercicio 2011, el Grupo ha logrado unos resultados que consideramos excelentes en un entorno muy difícil por la crisis económica y financiera que sigue golpeando a los países más desarrollados, y muy especialmente a España.

Situación económica

En el año 2011 la evolución económica y financiera a nivel mundial se ha visto muy afectada por la delicada situación por la que está atravesando la Eurozona, región que se ha convertido en el principal foco de problemas para la economía mundial, lo que se ha traducido en un aumento significativo de la aversión al riesgo en los mercados financieros internacionales y en un empeoramiento de las perspectivas de crecimiento a nivel global.

El resto de las economías más desarrolladas han mostrado, además, un comportamiento dispar; y así, mientras que durante el año 2011 se han vislumbrado algunas señales favorables en Estados Unidos, que parecen alejar a esta economía de una posible recaída, el panorama ha evolucionado de manera más preocupante en el Reino Unido y en Japón.

Entre las economías emergentes, ha predominado un patrón de desaceleración controlada, si bien, las perspectivas son algo más sombrías para los países del Este de Europa debido a su mayor vinculación con el área del euro.

Por otro lado, durante el año 2011 el crecimiento de la inflación se ha moderado, con carácter general tanto para las economías desarrolladas, como en algunas áreas emergentes, lo que ha permitido que la política monetaria haya continuado con un tono extraordinariamente expansivo en las economías avanzadas, lo que ha facilitado la puesta en marcha de las medidas no convencionales anunciadas en los meses precedentes, sin que deba descartarse que se realicen estímulos adicionales si persiste la atonía de la actividad económica.

En los mercados cambiarios el dólar actuó como activo refugio y se apreció frente a las principales monedas, tanto desarrolladas como emergentes y en particular frente al euro, hasta cerrar en niveles de 1,30 dólares por euro.

Es muy importante destacar, que durante el año 2011 se han incrementado las tensiones en la financiación mayorista bancaria en las principales monedas, y especialmente en la Eurozona, donde mientras que los países de la periferia están encontrando cada vez mayores dificultades para el acceso a los mercados, la deuda de los países del norte y centro de Europa ha llegado a presentar rentabilidades negativas.

Por último, hay que señalar que los precios de las materias primas han mostrado un comportamiento divergente, ya que al mismo tiempo que los precios de los metales han disminuido debido a la desaceleración de la actividad económica, el precio del petróleo se ha mantenido en una banda entre los 105-115 dólares por barril de Brent.

Por países, en Estados Unidos, los datos preliminares parecen indicar que el PIB creció en el año 2011 un 1,6 % apoyado en el consumo privado, la inversión fija y, sobre todo, en la variación de existencias, con una contribución negativa del gasto público. La inflación, medida por el IPC, cerró 2011 con un crecimiento anual del 3,0%, mientras que la Reserva Federal mantuvo el tipo de interés objetivo de los fondos federales en el rango del 0 % al 0,25%.

En Japón, el PIB se contrajo un 1% durante el año 2011 como resultado de las aportaciones negativas de la demanda externa y de la variación de las existencias, que quedaron parcialmente compensadas por la contribución positiva de la demanda privada.

El déficit comercial ha seguido en niveles elevados debido a la debilidad de las exportaciones, mientras que el ritmo de caída del IPC se ha moderado, hasta el -0,2% interanual, si bien la tasa de inflación subyacente se mantuvo en el -1,1%.

En el Reino Unido, el PIB registró un aumentó del 0,7% en el año 2011. La situación del mercado laboral continúa siendo frágil, manteniéndose la tasa de paro en el 8,4% de la población activa, tras el deterioro de la actividad económica producido en la parte final de 2011. Por su parte, la inflación ha seguido descendiendo desde el pico alcanzado en septiembre (5,2%) por el efecto base del aumento del tipo del IVA en enero de 2011, habiendo cerrado en el 4,2% a final del año 2011.

En China, se ha producido durante este ejercicio una progresiva desaceleración de la actividad, situándose el crecimiento interanual del PIB en el 8,9%, tendencia que parece que proseguirá en los próximos meses. Las exportaciones se han estabilizado, mientras que las importaciones han registrado una notable moderación.

En los demás países de Asia emergente, en el cuarto trimestre continuó la moderación del crecimiento interanual del PIBsalvo en Indonesia y en Filipinas-, destacando la contracción del PIB en Tailandia (del -9% en términos interanuales) a consecuencia de las graves inundaciones que sufrieron. Por su parte, durante 2011 continuó la moderación de la inflación en este área geográfica, lo que ha permitido proseguir con la relajación gradual de la política monetaria en algunos países de la región.

En América Latina, los indicadores de la actividad económica apuntan hacia una estabilización del crecimiento en el cuarto trimestre de 2011 tras la desaceleración registrada en el trimestre anterior, destacando la evolución favorable en Brasil y Chile. La tasa de inflación de la región cerró en el 7,1%, cifra que se encuentra por encima del límite superior del rango objetivo  definido.

La vuelta de los flujos de capital hacia América Latina indujo presiones apreciatorias en los países de la región. En este contexto, los bancos centrales de Perú, Brasil y Colombia realizaron compras de dólares en los mercados de cambios, mientras Argentina ha podido seguir aumentando las reservas de divisas, gracias a las medidas introducidas para el control de capitales y de restricción de las importaciones.

De acuerdo con los datos de Eurostat, la economía de la UEM se expandió un 1,5% durante el año 2011, a pesar de la contracción generalizada de la actividad que tuvo lugar durante los últimos meses del año 2011, excepto en Francia, donde el PIB creció un 0,2% impulsado por la fortaleza de la inversión y por las exportaciones, mientras el consumo privado se ralentizaba.

La inflación del área del euro se moderó en diciembre, hasta situarse en el 2,7%. La fuerte ralentización en el crecimiento del precio de la energía, así como en el ritmo de avance de los precios de los alimentos y los bienes industriales no energéticos, explica en gran medida esta evolución.

Sectores en los que opera el Grupo Villar Mir

Respecto a los sectores en los que el Grupo Villar Mir centra su actividad, su evolución durante el año 2011 ha sido la siguiente:

• La División de Electrometalurgia ha tenido un buen comportamiento durante el año 2011; si bien, ha habido una gran diferencia entre la evolución que ha presentado su actividad entre la primera y la segunda parte del año como consecuencia del impacto que ha generado el recrudecimiento de la crisis financiera, incertidumbre que se mantiene durante la primera parte del año 2012.

De acuerdo con lo previsto, en el mes de mayo comenzó a operar el primer horno de la fábrica de Mangshi y aunque su margen operativo durante el año 2011 ha sido negativo, como corresponde a un periodo de puesta en marcha, se espera que a lo largo del año 2012 el incremento de las ventas y la mejora de los procesos y costes de producción permitirán alcanzar un EBITDA positivo.

En el año 2011 se ha llegado a un acuerdo para la adquisición de SamQuarz, compañía que explota una mina de cuarzo de calidad en Sudáfrica. Esta incorporación está en línea con el objetivo estratégico del Grupo Ferroatlántica de incrementar su presencia en aquellas actividades de minería necesarias para garantizar un suministro estable y a precio competitivo de sus principales materias primas.

La producción total de la División de Electrometalurgia ha alcanzado durante este ejercicio una cifra superior al millón de toneladas, un 11,8% por encima de la cifra obtenida en el año 2010.

Por su parte, las ventas de la División de Electrometalurgia han alcanzado en el año 2011 la cifra de 1.217,1 millones de
€, lo que ha supuesto un incremento del 12,2% con respecto al año 2010, como consecuencia, principalmente, de la positiva evolución que ha presentado el silicio metal, sobre todo en la primera parte del ejercicio. Ello se ha traducido en un EBITDA de 219,1 millones de €, con un incremento del 12,3% con respecto al año 2010, mientras que el BDDI ha sido 95,0 millones de €, cifra que ha estado por debajo de los 102,4 millones del año 2010 debido al incremento que han experimentado los gastos financieros, las amortizaciones y provisiones; y el tipo fiscal efectivo del grupo en 2011.

Finalmente no quiero terminar este apartado sin señalar que en el mes de octubre de 2011 se incorporó como Consejero Delegado del Grupo Ferroatlántica D. Pedro Larrea Paguaga para liderar el proyecto de consolidación y expansión internacional al que el Grupo se enfrenta en este momento.

• La División de Fertilizantes y Química Básica ha obtenido un resultado muy positivo en el año 2011 como consecuencia de dos factores fundamentales: Por un lado, del incremento estructural que está experimentando la demanda de fertilizantes para mejorar el rendimiento de las cosechas en un entorno de demanda creciente de alimentos, y por otro lado, por la cada día más importante diversificación la cartera de productos que produce y comercializa el Grupo Fertiberia.

La positiva evolución del mercado, y el buen funcionamiento operativo de las instalaciones del Grupo han permitido alcanzar en este ejercicio unas ventas consolidadas, incluyendo Fertial, de 1.041,7 millones de €, un EBITDA de 315,2 millones de € y un beneficio neto de 177,1 millones de €, con un endeudamiento bancario neto, que a 31 de diciembre se situaba en 176 millones de €, cifra ligeramente superior a la de cierre del año 2010.

• 2011 ha sido un ejercicio de consolidación para La División de Energía, ya que ha sido el primer ejercicio completo de Enérgya VM dentro del Grupo Villar Mir. Ello ha hecho posible que la facturación se incrementara hasta alcanzar los 333,1 millones de €, casi tres veces la facturación alcanzada en 2010, con un EBITDA de 44,5 millones de € y un Resultado Neto de 23,0 millones de €.

El aspecto más negativo de este ejercicio en relación con la División de Energía ha sido la escasa pluviosidad, que ha hecho que los niveles de generación, y por tanto de facturación, de las centrales hidráulicas del Grupo Ferroatlántica se hayan encontrado muy por debajo de las correspondientes al año medio hidráulico.
 
• A pesar de que han pasado ya cinco años desde el estallido de la crisis del sector inmobiliario en España, ésta, lejos de remitir, se ha agravado aún más durante el año 2011 entre otras razones por el deterioro de la crisis financiera y bancaria en España.

En este contexto, el mercado inmobiliario no ha presentado ningún signo de estabilización durante el año recién terminado, sino que por el contrario, 2011 ha sido uno de los peores años en cuanto a precios, descenso de ventas e inicio de nuevas obras. Así, las ventas del sector en este ejercicio fueron 360.000 viviendas, un 20% por debajo de la cifra alcanzada el año 2010, y de las que sólo un 40% han correspondido a viviendas de nueva construcción. Es importante señalar que, además, un porcentaje muy considerable de estas ventas ha correspondido a viviendas procedentes de las adjudicaciones bancarias.

Con esta perspectiva la División Inmobiliaria del Grupo ha cumplido razonablemente con los objetivos que se habían marcado, habiendo alcanzado un nivel de ventas de 62,2 millones de €, que aunque ha estado un 43% por debajo de la cifra alcanzada en 2010, ha permitido obtener un EBITDA positivo de 12,8 millones de €. El Resultado Neto atribuible ha sido una pérdida de 18,2 millones de €, cifra que ha venido lastrada, nuevamente, por el importante peso de la carga financiera de Torre Espacio sobre el resultado de la División.

Por su parte la División ha cerrado el año 2011 con un endeudamiento de 691 millones de €, de los que 332 millones de €, es decir, casi la mitad, corresponden a la financiación de Torre Espacio.

• A pesar de que 2011 ha sido un año complicado a nivel macroeconómico, el Grupo OHL ha tenido un gran ejercicio, consiguiendo crecer un 23% en EBITDA y un 14% en Beneficio Neto y obteniendo nuevos contratos por importe de
4.000 millones de € de nueva cartera de construcción internacional.

Desde un punto de vista financiero, OHL ha realizado una emisión de bonos en marzo de 2011 por 425 millones de € a siete años mejorando el perfil de vencimientos de la deuda con recurso y ha obtenido 350 millones de € de financiación sin recurso en OHL Concesiones en septiembre de 2011 para devolver fondos a la matriz OHL y así reducir la deuda neta con recurso, lo que ha permitido que la matriz volviera a presentar un ratio de Deuda Neta con Recurso/EBITDA con Recurso de 3; tras haber terminado 2010 en 3,5 veces.

En el mes de noviembre de 20011 se ha llegado a un acuerdo para la venta de Inima por 231 millones de € de equity value.

Finalmente es importante señalar que el Grupo OHL mantiene a final del año 2011 una importante posición de liquidez con recurso (1.500 millones de €), y que ha renovado íntegramente la plataforma de líneas de crédito de circulante
(1.100 millones de €).

El Grupo Villar Mir

El Grupo Villar Mir ha tenido un excelente resultado en el ejercicio 2011 como consecuencia de de la buena evolución que han presentado la mayor parte de las compañías del Grupo, a pesar de las dificultades del entorno en que han desarrollado su actividad.

Las ventas consolidadas en 2011 (que incluyen el 100% de OHL) han ascendido a 7.529,9 millones de €, un 7,2% por encima de las del ejercicio anterior, con recuperación de todos los sectores en los que el Grupo desarrolla su actividad, salvo el inmobiliario y la construcción en España.

El EBITDA ha experimentado un crecimiento del 21% respecto al año 2010, alcanzando los 1.779,4 millones de €, lo que equivale al 23,6% de las ventas; de este EBITDA total, 1.219,3 millones de € corresponden al Grupo OHL. Por otro lado, y este es un dato de altísima importancia que demuestra el elevado nivel de internacionalización del Grupo, el 80% de todo el EBITDA del Grupo en 2011 ha sido generado fuera de España, cifra que en el caso de OHL alcanza el 89%, gracias a lo cual el impacto de la crisis sobre el Grupo está siendo muy moderado.

El beneficio neto atribuible (después de impuestos) en 2011 ha ascendido a 378,4 millones de €, un 23% superior al del año 2010, gracias especialmente al excelente comportamiento de la División Química y de Fertilizantes y a la muy buena evolución de OHL.

La cifra de activos totales consolidados del Grupo al cierre de 2011 ascendía a 16.942,8 millones de €, un 26% más que al cierre del ejercicio anterior, consolidando OHL por integración global.

El endeudamiento bancario neto al cierre del ejercicio, incluyendo endeudamiento con recurso y sin recurso, ascendía a 6.923,3 millones de €, con un aumento del 12,9% respecto a la misma cifra del ejercicio anterior. El endeudamiento bancario neto con recurso ascendía a 2.572,4 millones de € y representa el 15,2% del total activo y es 2,9 veces el EBITDA con recurso.

El patrimonio neto del Grupo Consolidado ascendía a 3.160,3 millones de €, el 18,7% del activo, con un ratio de garantía de 1,2 veces. De este patrimonio total, los fondos propios correspondientes al Grupo Villar Mir ascienden a 1.785,0 millones de €, correspondiendo el resto a socios minoritarios, fundamentalmente de OHL. Si excluimos los activos y pasivos de OHL, que por los sectores en los que opera (construcción y concesiones) tiene un ratio de fondos propios sobre activo total comparativamente menor, el resto del Grupo Villar Mir (esto es, consolidando OHL por puesta en equivalencia) tiene un nivel de fondos propios significativamente mayor (37,5% del activo), con un ratio de garantía también mayor (1,7 veces), cifras ambas satisfactorias.

Perspectivas para 2012

Durante 2012 el Grupo va a continuar con su estrategia de internacionalización y diversificación iniciada hace años, con unas perspectivas que en general son favorables. De acuerdo con el Presupuesto consolidado, el Grupo prevé alcanzar en el año 2012 unas ventas de 9.000 millones de € aproximadamente y obtener unos beneficios después de impuestos en el entorno de los 380 millones de €, en línea con la cifra obtenida en el año 2011. Por divisiones cabe indicar lo siguiente:

• En el año 2012 la División de Electrometalurgia va a tener un resultado menor que en el ejercicio 2011, debido a que la crisis financiera está afectando a las decisiones de inversión a nivel global, lo que se traduce en una ralentización de la actividad en el sector de las ferroaleaciones y del silicio metal. En este escenario, dos son los principales objetivos que se ha marcado la División para el año 2012: por un lado la puesta en rentabilidad de la fábrica de Yunnan en China una vez que se ha completado el proceso de inversión para su puesta a punto; y por otro, la mejora de la gestión del balance mediante un estricto control de los inventarios y de las inversiones, en paralelo a la mejora del perfil de amortización de la deuda y de la liquidez.

• En el sector de fertilizantes se espera que el año 2012 sea muy similar al 2011, ya que los precios de cereales se mantienen elevados debido al incremento de la demanda y a que sus stocks se encuentran en niveles históricamente bajos. Sólo cabe prever una cierta variación de la contribución por compañías al resultado consolidado, con un incremento de la contribución de Fertial como consecuencia tanto del incremento esperado en la producción de amoniaco, como de la evolución de su precio de venta.

• En la división de energía se espera un ejercicio peor que el correspondiente al año hidráulico medio, pues el año 2012 ha comenzado con niveles de precipitación bajos y por lo tanto es muy probable que la producción hidráulica no pueda alcanzar los niveles previstos en el presupuesto.
 
• Para el ejercicio 2012 las perspectivas de la división inmobiliaria siguen siendo pesimistas, ya que a la fuerte recesión que está atravesando el mercado residencial en España se le añade la profunda crisis del sistema financiero español, y la elevada tasa de paro.

La escasa inversión en vivienda nueva debería permitir que se estabilizara el ya muy elevado stock de vivienda pendiente de venta, que incluso podría reducirse en la medida que las entidades financieras estuvieran dispuestas a dar salida al importante volumen de viviendas que permanecen aún en sus balances, algo que es absolutamente necesario para que se produzca la recuperación del sector en el medio y largo plazo.

• Finalmente, en el sector construcción y promoción de infraestructuras, y por lo que respecta a España, se mantienen las expectativas de que el nivel de licitación obra pública siga manteniéndose en niveles muy reducidos, lo que seguirá afectando muy negativamente a los niveles de actividad en nuestro país.

Sin embargo, y afortunadamente, la actividad en España solo genera el 11% del EBITDA del Grupo OHL, por lo que esta paralización de la actividad en España afectará muy moderadamente a sus resultados; y así para el año 2012 los crecimientos previstos en Ventas, EBITDA y Beneficio Neto deberían ser superiores al 10%.

Por otro lado, y desde el punto de vista del balance, se va a continuar con el proceso de reducción de la deuda con recurso con el objetivo de alcanzar un ratio Deuda Neta con Recurso / EBITDA con Recurso igual o menor a dos.

Finalmente, en el año 2012 debería completarse el proceso de reorganización societaria que se deriva del acuerdo de intenciones que OHL y Abertis Infraestructuras, S.A. ("Abertis") han firmado en el mes de abril de este ejercicio.

La operación implicaría la integración en Abertis de un patrimonio escindido del que formarían parte Partícipes en Brasil, S.L., SPI-Sociedade para Participaçoes em Infraestrutura, S.A. y ciertos pasivos asociados a estas entidades, recibiendo OHL en virtud de la reorganización una participación del 10% en el capital de Abertis. Los referidos pasivos se estiman aproximadamente en 530 millones de €.
 
El acuerdo de intenciones prevé también, como operación independiente de la anterior, la adquisición por Abertis a cambio de un precio en efectivo de los activos concesionales de OHL en Chile, que han sido valorados a efectos de la operación en 227 millones de € aproximadamente.

El conjunto de negocios y activos que sería objeto de las operaciones a las que se refiere esta operación supone un 24,02% de la cifra de negocio, un 23,33% del total de activos y un 37,45% del EBITDA, todo ello a nivel consolidado del grupo OHL y al cierre del ejercicio 2011.

Con estas bases de partida, en 2012 el Grupo Villar Mir debería alcanzar unos niveles de actividad y resultados a nivel consolidado similares a los alcanzados el año 2011, lo que permitirá constatar un año más que los efectos de la crisis económica mundial, para el Grupo Villar Mir, serán en todo caso muy moderados.

Como en años anteriores, en nombre del Consejo de Administración quisiera dejar constancia en este Informe Anual del agradecimiento por la confianza depositada a los clientes, proveedores y entidades financieras de las diferentes Sociedades del Grupo, y a todo el personal por su esfuerzo y dedicación.

Juan-Miguel Villar Mir
Presidente del Consejo de Administración

Evolución del Balance y Resultados

Los datos básicos de las diferentes divisiones del Grupo, y del consolidado, para el ejercicio 2011 son los siguientes:

Las ventas del Grupo (consolidando OHL por integración global) han alcanzado la cifra de 7.529,9 millones de €, un 7,2% superior a la del año anterior. Las ventas consolidando OHL por puesta en equivalencia, que no incluyen por tanto las del Grupo OHL, han ascendido a 2.670,9 millones de €, un 18,1% más que en 2010.

La evolución de la cifra de ventas de las diferentes divisiones del Grupo es la siguiente:



La principal actividad en cuanto a volumen de facturación sigue siendo con gran diferencia la construcción, que representa el 38,1% de la cifra de ingresos del Grupo, seguida de la actividad de promoción de infraestructuras, con un 21,9% y la actividad de electrometalurgia con un 16,2%. A continuación destaca la actividad de fertilizantes. Por último, y a mayor distancia en cuanto a volumen de ventas, las actividades de servicios, inmobiliarias y de generación de energía eléctrica.

El 65,8% del total de las ventas del Grupo en 2011 se realizaron fuera del territorio español.

Grupo Villar Mir ha cerrado el ejercicio 2011 con unos excelentes resultados, especialmente si los enmarcamos dentro del difícil entorno macroeconómico. El resultado consolidado del ejercicio 2011 atribuible a la Sociedad Dominante alcanza los 378,4 millones de €, lo que supone un incremento del 23,4 % del resultado del ejercicio anterior.

La contribución por divisiones al resultado de 2011 y su comparación con el ejercicio anterior es la siguiente:



La evolución del beneficio neto atribuible de las diferentes divisiones del Grupo es la siguiente:



El EBITDA consolidado ha ascendido a 1.779,4  millones de € (equivalente al +23,6% de la cifra de ventas), con un aumento del +22,1% sobre la misma cifra del año anterior.

La evolución del EBITDA de las diferentes divisiones del Grupo es la siguiente:



El cash flow neto (beneficio atribuible + amortización) asciende en 2011 a 999 millones de €, con un aumento del 14,4% sobre la misma cifra del año anterior.

Respecto al balance consolidado, el activo total del Grupo asciende a 31 de diciembre de 2011 a 16.942,8 millones de €, con un crecimiento del +2,6% respecto a la misma cifra del año anterior. La evolución del total activo de las diferentes divisiones del Grupo es la siguiente:


Los fondos propios que financian ese activo, es decir, los fondos propios del Grupo Villar Mir más los fondos propios de socios externos, fundamentalmente de OHL (Patrimonio Neto), ascienden a la cifra de 3.160,3 millones de €, equivalentes al 18,7% del activo total.

Los fondos propios del Grupo Villar Mir (sin incluir socios externos),esto es, el Patrimonio Neto Atribuible a la Sociedad Dominante, ascienden a la cifra de 1.785,0 millones de €.



El endeudamiento bancario consolidado neto asciende a 6.923,3 millones de € (40,9% del activo). Del importe total de endeudamiento bancario, 4.351,0 millones de € corresponden a endeudamiento sin recurso.

El endeudamiento bancario equivale a 3,9 veces el EBITDA generado en 2011 si bien, en cuanto a este ratio, hay que considerar que una parte del endeudamiento corresponde a financiación de inversiones (fundamentalmente por concesiones de autopistas en construcción) que no han empezado todavía a generar EBITDA.

Las cifras de endeudamiento bancario neto de las distintas actividades del Grupo son las siguientes:





Los Recursos Permanentes (fondos no exigibles más exigible a largo plazo) ascienden al 31 de diciembre de 2011 a 11.125,2  millones de €, esto es, el 65,7% del activo consolidado (consolidando OHL por integración global).

La rentabilidad sobre fondos propios en 2011 ha sido del 21,7%,  calculada sobre la cifra de fondos propios consolidados medios, ratio que es muy satisfactorio.



A 31 de diciembre de 2011, el grupo contaba con 29.993 empleados, de los cuales 23.374 correspondían al Grupo OHL. La facturación media por empleado durante 2011 fue de 251,1 miles de €.

A 31 de diciembre de 2011, el 73% de los empleados de OHL y el 70% de los empleados del Grupo Villar Mir en su conjunto (incluido OHL) trabajaban fuera de España, lo que demuestra el elevado grado de internacionalización que tiene el Grupo.

Internacionalización del Grupo Villar Mir

EVOLUCIÓN DE LOS DATOS SIGNIFICATIVOS DEL GRUPO VILLAR MIR